Вчера мы полтора часа общались с компанией OZON. Основные ответы давал финансовый директор компании Игорь Герасимов.
Делюсь личными впечатлениями.
Определенно, OZON — компания будущего. Никто на российском рынке не может похвастаться такими темпами роста выручки как OZON — среднегодовой темп роста выручки +61%, а торговый оборот (GMV) последние 2 года растет в среднем на 136% в год.
https://smart-lab.ru/q/OZON/f/q/MSFO/gmv/
Для начала небольшая преамбула.
Цены на рынке определяются спросом и предложением. Большое предложение акций со стороны нерезидентов сейчас заморожено и будет заморожено до тех пор, пока не будут разблокированы российские ЗВР. О действиях юрлиц на бирже мне мало что известно, но я не думаю, что юрлица в текущей ситуации будут чистыми покупателями на рынке акций, скорее наоборот.
Фактически, мы приходим к тому, что сейчас судьба рынка зависит только от спроса со стороны инвесторов-физических лиц.
Когда и в каком случае этот спрос будет расти?
👉ускорение глобальной инфляции->обесценивание бумажных денег
👉вероятная деглобализация
👉замедление глобальной экономики
👉рост социальной напряженности в Европе и остальном мире
👉рост геополитических рисков, тренд только нарастает с 2013 года
👉постоянное нарастание санкций
👉снижение ликвидности российского рынка акций, рост неэффективности ценообразования, повышение манипулируемости рынком
👉рост госрегулирования, ручного управления, ограничения цен
👉рост безработицы в крупных городах
👉усложнение логистических процессов
Сумма двух трендов: инфляция и рост геополитических рисков дают логичный выход: покупать акции золотодобывающих компаний.
BSPB: Оценка акций Банка Санкт-Петербург и действия по портфелю (читать обзор)
GLTR: Globaltrans — доедут ли полувагоны до дивидендов (читать обзор)
Напомню, что после 24.02 я не покупал никаких акций. Структура портфеля была изложена здесь. Участники нашей команды выделяли для покупки акции GLTR и RASP, но я их не покупал. Свободный кэш я размещал в полугодовые депозиты от Открытия под 20%. На прошлой неделе я сократил большую часть позиции в акциях БСП. Причины этого я указал в подробной заметке. Акции БСП сохраняют потенциал роста до 105 рублей, однако, с учетом большой неопределенности и большой доли акций банков в моем портфеле я сократил позицию на 70%.